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1.求对冲基金详解
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期货（Futures）与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。
交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。
买卖期货的合同或协议叫做期货合约。买卖期货的场所叫做期货市场。投资者可以对期货进行投资或投机。
求对冲基金详解
简明英汉词典
[基本词义]
number
[5nQmbE]
n.
(1) 数, 数字, 数量, 号码, 算术, 诗, 韵律
v.
(2) 遍号码, 共计..., 计入, 计算, 算入
英汉双解计算机词典
[基本词义]
number
数(值)，号(码)
(1) 1. A mathematical entity that may indicate quantity or amount of units.
一种可以表示单位数量的数学实体。 2. Loosely, a numeral. | 不确切地说，指数。参阅binary number, complex number, irrational number, level number, natural number, random number, rational number, serial number。
现代英汉综合大辞典
[基本词义]
number
[5nQmbE]
n.
(1) 数, 数字
(2) [略作NO.; (pl. NOS.)] 号码; (书、杂志等)第...期, 第...卷, 第...册; 第...号
(3) 数量; [pl. ]大量, 许多, 数量上的优势
(4) 一群人; 一帮人
(5) 伙伴, 囚犯
(6) (节目中的)一个或部分
(7) 语数
(8) [pl. ]算术
(9) [pl. ]诗; 韵文
(10) [美俚]少女; **
(11) 商品的某一种型号(或样式)
(12) [音]音律; 节奏; [pl. ]乐谱, 调子, 拍子
(13) [Numbers]圣《民数记》(《旧约全书》第四篇)
(14) [the numbers](=numbers poll [game, racket])(一种把赌注压在数字上的)**
an even [odd] number
偶[奇]数
a whole [an integral] number
整数
the science of numbers
算术
number line
数实数直线
number(s) runner
[美俚]数字票的收款人
number theory
数论
a dead number
空号; [英](街道等的)末号
the March number of the magazine
三月号杂志
numbers [a large number] of people
很多人
a cute little bronde number
一个可爱的金发女郎
The enemy won by numbers.
敌人以人多获胜。
The program consisted of four musical numbers.
节目里包括四个节目。
[词性变化]
number
[5nQmbE]
vt.
(1) 给 ... 编号
(2) 达 ... 数; 共计
(3) 算入... 内, 视为(among, in)
(4) [用于被动语态]数目方面受到限制
(5) 计算, 数
(6) [古]列举(up)
(7) [古]活了...岁
number the pages of a manuscript
给手稿编页码
number sb. among one's friends
认为某人是朋友
number one's friends by the dozen(s)
有好多朋友
The students in our class number thirty.
我班总共有三十名学生。
The days of the patient are numbered.
这种病人的生命危在旦夕。
number
[5nQmbE]
vi.
(1) 计; 报数; 算在 ... 数内
visitors numbering in the thousands
数以千计的参观者
Casualties numbered in the thousands.
伤亡数以千计。
[继承用法]
numberdummy
n.
[美俚]
(1) (旅馆)服务员
(2) (铁路)调度员
numberplate
n.
(1) 号码牌, [英](=license number)牌照
numberable
adj.
(1) 可(计)数的
numberer
n.
(1) 编号人; 计数员
numberless
[5nQmbElIs]
adj.
(1) 无号码的
(2) 数不清的
[习惯用语]
a number of
(1) 若干; [口]好多
a back number
(1) 过期的刊物
(2) 过时的人物
(3) [喻]落伍者
a high number
(1) 大[小]数
a low number
(1) 大[小]数
a hot number
(1) 感情热烈的女子
(2) 热门货, 畅销商品
(3) [美口]最受欢迎的歌曲[舞曲]
among the number
(1) 在其中, 包括在内
any number of
(1) 许多
beyond number
(1) 多得数不清
big number
(1) [美俚]要人, 大亨
by numbers
(1) 依靠数量上的优势
by the numbers
(1) 合拍地;军以规定的动作并按"一, 二, 一"的口令齐步走
(2) 系统地; 按常规地; 机械地; 不动脑筋地
do a number on
(1) [美俚]取笑, 戏弄; 贬低, 诋毁; 欺骗, 把...引入岐途
get sb.'s number
(1) [俚]发现某人的本质[动机]; 把某人了解清楚; 弄清某人的弱点; 摸透某人的底
he sb.'s number
(1) 对某人的能力[性格]心中有数
he sb.'s number on it
(1) [美俚]注定要结束某人的生命
in number
(1) 总共; 在数字上; 用数字表示
by number
(1) 总共; 在数字上; 用数字表示
in numbers
(1) 大量的, 为数众多的
(2) (杂志等)分为数册; 分册数期
in round numbers
(1) 以整数[约数]表示; [喻]大概; 总而言之
in round figures
(1) 以整数[约数]表示; [喻]大概; 总而言之
lose the number of one's mess
(1) (英海军行话)死, "报销"
make one's number
(1) 报到, 拜访
Number engaged! (=line engaged)
(1) 占线啦! 有人讲话!
number nine
(1) [军俚]一种治小毛病的轻泻剂
one's (lucky) number comes up
(1) [口]交运, 走运
one's days are numbered
(1) 活不久了, 寿命不长了
one's number is up
(1) [口]某人寿数已尽; 轮到某人遭殃[受罚]
has comeis up
(1) [口]某人寿数已尽; 轮到某人遭殃[受罚]
has gone is up
(1) [口]某人寿数已尽; 轮到某人遭殃[受罚]
opposite number
(1) 对等人物; 对等机构[地位, 用具, 出版物, 词语]
production number
(1) 戏全体演员都参加演出的特别节目
quite a number of
(1) 相当大量的, 相当多的
serial number
(1) 士兵的号数, 入位编号; (装备, 人员, 文件等)编号; 产品的序号
speciality number
(1) 戏与本剧无关的特别节目或独立节目; 加演节目
look after number one
(1) [口]照顾自己的利益, 为自己打算
take care of number one
(1) [口]照顾自己的利益, 为自己打算
to the number of
(1) 达到...之数, 总数为...
without number
(1) 无数的, 数不清的
beyond number
(1) 无数的, 数不清的
out of number
(1) 无数的, 数不清的
wrong number
(1) 打电话拨错号码; 不适合, 不胜任, 不需要的人[物]
number off
(1) (上操时)报数
number one (=No.1)
(1) 自己; 自己的利益
(2) 首领, 头头
(3) 头等的, 第一流的
(4) (儿童讲的委婉语)?
number ones
(1) 军头等军礼服
No.1 dress
(1) 军头等军礼服
NumberTen
(1) (英国伦敦唐宁街10号)首相官邸
No.10
(1) (英国伦敦唐宁街10号)首相官邸
number two
(1) 副, 第二把手
(2) 二等的, 二流的
(3) (儿童讲的委婉语)大便
number up
(1) [古]列举
numbers of
(1) 一些, 若干, 许多
[特殊用法]
cession number
(1) 新添资料编号[目录]
(2) 入藏新书编号
account number
(1) 账号
accounting code number
(1) 会计编号
acetyl number
(1) 乙酰值
activation number
(1) 活化值
active line number
(1) 扫描[有效]行数
actual number
(1) 实数
address reference number
(1) 地址参考数
adduct number
(1) 加成数
adjoint number
(1) 伴随数
admissible number
(1) 容许数
affination number
(1) 洗炼值[价]
aggregative index number
(1) 综合指数
agreement number
(1) 协议书号码
alphabetic number
(1) 字母数字
alternation number
(1) 交变周期数
amicable numbers
(1) 数亲和数
analytical plate number
(1) 分析塔板数
anomalous numbers
(1) 反常的数
arithmetic (erage) index
(1) 算术(平均)指数
artificial number
(1) 对数
assimilation number
(1) 同化值
associate number
(1) 连带数, 相伴数
association number
(1) 缔合数
atomic number
(1) 原子序数
erage groupnumber(N)
(1) (周期)族平均数
Avogadro's number
(1) 阿伏伽德罗常数
axle number
(1) 轴号
serial number
(1) 轴号
axle no.
(1) 轴号
backward index number
(1) 后向指数
ball hardness number
(1) 布氏硬度值
basic number
(1) 遗(染色体)基数
batch number
(1) 批号, 批数
bearing number
(1) 轴承编号[代号]
binary number
(1) 二进制数码
binary-coded decimal number
(1) 二-十进制码数
biquinary number
(1) 二-五进制数
blending octane number
(1) 混合[掺混]辛烷值
block number
(1) 成组传送号, 批号
boiling number
(1) 沸腾数
boiling point-grity number
(1) 沸点-比重常数
borderline road octane number
(1) 变速行车法辛烷值
Brinell number
(1) 布尔(硬度)值
broken number
(1) 分数
bromine number
(1) 溴价
Bulygen number
(1) 热布莱根数
call number
(1) 调入[调用]数字, 呼叫号码
called number
(1) 受[发]话号码
calling number
(1) 受[发]话号码
capacity exceeding number
(1) 超位数
cardinal number
(1) 基数(词)
carry number
(1) 移位数
casein number
(1) 酪蛋白指数
catalog number
(1) 天星表号数
citation number
(1) 气蚀数
chain index number
(1) 连锁指数
channel number
(1) 频[通]道数
characteristic number
(1) 特征数, 示性数
charge number
(1) 负载量
(2) 载荷数
(3) 炉料号, 批号
check number
(1) 检验数
chlorine number
(1) 氯价
choking Mach number
(1) 壅塞马赫数
chroma number
(1) 色度值(芒塞尔色系)
chromatic number
(1) 色数
circular number
(1) 环数
Clark number
(1) 克拉克数(表示地壳中存在的元素的丰度)
clear octane number
(1) 未加铅[无铅]辛烷值
climbing number
(1) 上升系数
cloth number
(1) 筛(绢型)号
sieve number
(1) 筛(绢型)号
cochromatic number
(1) 共色数
code number
(1) 电码号
cofinal ordinal number
(1) 共尾序数
coincidence number
(1) 叠合数
coke number
(1) 兰氏残炭值
commensurable number
(1) 可比数值, 比例数
commutating number
(1) 换相数
complementary number
(1) 补数
composite merchandise index number
(1) 综合商品指数
compound number
(1) 复名数
concrete number
(1) 名数
condensation number
(1) 冷凝量; 缩合量
condition number
(1) 条件数, 制约数
conjugate complex number
(1) 共轭复数
connectivity number
(1) 连通[联络, 连缀]数
consecutive numbers
(1) 相邻数
consignment number
(1) 贷物托运号
consistency number
(1) 稠度值
constituent number
(1) 海分潮号
construction number
(1) (制品的)工厂编号; 工程号
contract number
(1) 合同号
conventional number
(1) 标志数
coordination number
(1) 配位数 coprime number(s)互质数
crate number
(1) 箱号
crispation number
(1) 物卷曲数
critical number
(1) 临界值[数字]
cross reference number
(1) 参照号码
crossing number
(1) 相交数, 叉数
cryolac number
(1) 冷凝值, 乳凝冰值
cut number
(1) 剪辑镜头编号
cyclomatic number
(1) 圈数, 秩数
cylinder number
(1) 柱面数
danger number
(1) 危险量指数
dash number
(1) 零件编号
dead number
(1) 空号
service number
(1) 空号
suspending number
(1) 空号
decimal number
(1) (十进)小数
defective number
(1) 亏量
deficient number
(1) 亏数
denominate number
(1) 名数
dependent number
(1) 因变数
derived number
(1) 导数
designation number
(1) 标准指数
device number
(1) 机器数, 机号
(2) 设备[装置]数, 设备号
diamond pyramid hardness number
(1) 维氏硬度值, 金刚石锥体硬度值
difference number
(1) 中子余值(核内中子数超过质子数)
digit order number
(1) (计算机的)数位
dimensionless number
(1) 无因次数
diploid number
(1) 二倍数
directednumber
(1) 有向数direction number(s)数方向数
discharge rate number
(1) 排出流量数
disconjugacy number
(1) 不共轭性数
distribution number
(1) 分配系数
distribution coefficient
(1) 分配系数
district number
(1) 区号
double number
(1) 合刊
double issue
(1) 合刊
double precision number
(1) 双倍精度数
dual numbers
(1) 对偶数
dyadic number
(1) 二进数
dye number
(1) 染色值
dynamical number
(1) 动力势差数
effective peak number
(1) 有效峰数
effective plate number
(1) 有效塔板数
elasticity numberl
(1) 第一弹性数
element number
(1) (天线)振子数
emulsion numbers
(1) 摄乳剂号
Engler number
(1) 恩氏(粘)度数
Engler degree
(1) 恩氏(粘)度数
entry number
(1) 编目流水号
Erichsen number
(1) 杯突深度值
even quantum number
(1) 偶量子数
even number of points
(1) 双数分数
excess air number
(1) 过剩空气系数
extended real number
(1) 广义实数
external stability number
(1) 外固数
Fibonacci number (s)
(1) 黄金分割数, 斐波那契数
figurate number
(1) 垛积数, 形数
fitness number
(1) 气适宜数
fixed-base index number
(1) 统定基指数
flip-flop number
(1) 触发计数
floating number
(1) 浮点数
flow number
(1) 流速; 流量数值
fluidization number
(1) 流(态)化数
foam number
(1) 起泡量(一定气体使液体产生的泡沫容积)
footage number
(1) 摄尺标
fractional number
(1) 分数
frame number
(1) 帧数
freeness number
(1) 排水度数
friendly numbers
(1) 数亲和数
frog number
(1) 辙叉号数
Gauss number
(1) 高斯随机数
general index number
(1) 普通指数
generalized decomposition number
(1) 广义分解数
generation number
(1) 计代名, 族名
generation version number
(1) "世代"型号
geopotential number
(1) 地物位势数
germination number
(1) 发芽量[数]
golden number
(1) 天金数
grain co-ordination number
(1) 晶粒配位数
grain fineness number
(1) 晶粒度(读数), 平均粒度, (砂)细度
grit number
(1) 筛目数
gross national product index number
(1) 国内生产总值指数
group number
(1) 海潮群编号
grouped index number
(1) 类指数
haploid number
(1) 单倍数
Hardgrove number
(1) 哈德格罗夫硬度指标
harmonic index number
(1) 调和指标数
Hatta number
(1) 八田数
heat number
(1) 熔炼炉号
Hedstrom number (He)
(1) 赫斯特罗姆数(用于非牛顿流体的无量纲参数)
Hehner number
(1) 分化亥纳值
Hubl number
(1) 许布尔值(脂肪或油的碘值)
hydration number
(1) 水合数
hydroxyl number
(1) 羟基数
hypercomplex number
(1) 结合代数, 超复数
hypo number
(1) 海波值(纸浆硬度)
identification serial number
(1) 编号
idle number
(1) 空号
imaginary number
(1) 虚数
impact number
(1) 冲击数
imperfect number
(1) 不完全数
inaccessible number
(1) 不可达数
incidence number
(1) 关联数
incommensurable numbers
(1) 不可通约的数
indent number
(1) 订单号
independent number
(1) 统自变数
index number of prices of trade conducted at rural fairs
(1) 集市贸易价格指数
indivisible number
(1) 除不尽的数
infinite cardinal number
(1) 无限基数, 无限势
infinitesimal real number
(1) 无穷[无限]小实数
influence number
(1) 影响数
inner quantum number
(1) 内量子数
inround numbers
(1) 以整数表示, 概数表示
insoluble bromide number
(1) 不溶溴值
installation tape number
(1) 自装带号
instruction number
(1) 自指令数号
integral (algebraic) number
(1) (代数)整数
integral number of times
(1) 整倍数
internal stability number
(1) 内固数
international index numbers
(1) 气国际区站号
International Standard Book Number (ISBN)
(1) 国际标准图书编号
intersection number
(1) (相)交数 interval number(s)区间数
inverse number
(1) 反数
invoice number
(1) 号
iodine number
(1) 碘价
irrational (real) number
(1) 无理(实)数
irreducible number
(1) 不可约数
irregular prime numbers
(1) 非正则素数
isobaric-spin quantum number
(1) 同位旋量子数
isolated ordinalnumber
(1) 孤立序数
isotopic number
(1) 中(子)质(子)数差
isotopy number
(1) 合痕数
jet number
(1) 喷射数
job number
(1) 施工[工程]号码
key numbers
(1) 摄检索数字
Koettstorfer number (= saponification value)
(1) 皂化值
Knoop number
(1) 努氏硬度值
koestler number
(1) 凯斯特勒值(牛奶的氯化物含量)
Kronstein's number
(1) 克隆斯坦值(植物油减压蒸馏出物量与原油之比)
label number
(1) 标号[记]号码
latitudinal quantum number
(1) 纬量子数
lattice coordination number
(1) 晶格配位数
lead number
(1) 导数
lens aperture number
(1) 透镜孔径数
letter reference number
(1) 书信备查号数
level number
(1) 层次编号
lever release number
(1) 握柄解锁号
Liapunov type number
(1) 里亚普诺夫 型数[示性数]
light list number
(1) 航海航行灯号码表
limited number
(1) 少数
limiting number
(1) 极限数
limiting rigidity number
(1) 极限刚度值
line covering number
(1) 线覆盖数
line independence number
(1) 线独立数
linear number
(1) 线性数
line-chromatic number
(1) 线色数
linking number
(1) 环绕数
link-relative index number
(1) 环比指数
location number
(1) 定位数
logarithmic viscosity number
(1) 比浓对数粘度
logical data number
(1) 逻辑数据码
lot number
(1) 批号
luminometer number
(1) 辉光值(航空煤油质量指标)
lyotropic number
(1) 感胶离子数
Mach number
(1) 航空马赫数
magic number
(1) 幻数
magnetic number
(1) 磁(量子)数
magnetic Reynolds number
(1) (等离子)磁雷诺数
main quantum number
(1) 主量子数
ming block number
(1) 变换程序段数
mass number
(1) 原物质(量)数
match number
(1) 对比值(用发动机对比试油和标准燃料的抗爆性, 并测定出力、燃料消耗和汽缸温度)
matrix number
(1) 矩阵数码
mean sheet number
(1) 平均叶数
median index number
(1) 中位数指数
merit number
(1) 钢质量数
mesh number
(1) 网号, 筛号
mesh Reynolds number
(1) 网格雷诺数
micron number
(1) 微米号数
mileage number
(1) 航海密西西比河里程数
minimum number
(1) 最小数
minimum quadrat number
(1) 最小样方数目
mixed-base number
(1) 混合基记数法, 混基数
mode number
(1) 模数
mode index number
(1) 众数指数
Mohs' scale number
(1) 莫氏硬度值
mole number
(1) 摩尔数
most probable number (MPN)
(1) (细菌检验)最大可能数
multiperfect number
(1) 多完全数
multiple numbers
(1) 重数
neutraliza-tion number
(1) 中和值
neutron number
(1) 中子数
neutron excess number
(1) 中子余数
node number
(1) 节数
nodule number
(1) 球数
noise rating number (NRN)
(1) 噪声评级数; NR值
non-dimensional number
(1) 无量纲数
normal number
(1) 正规数, 范数
normal random number
(1) 正态随机数
nuclear number
(1) 核质量数
nucleon number
(1) 核子数, 质量数
observed number
(1) 观察值, 实计值
occupation number
(1) 占有数
octad number
(1) 八进位数字
octal number
(1) 八进制数
odd mass number
(1) 奇质量数
odd-charge number
(1) 奇原子序数
(2) 奇电荷数
oil number
(1) (按美国汽车工程师协会分类的发动机)润滑油牌号
(2) 吸油量
one-figure number
(1) 单位数
optimum number
(1) 最佳数
ordinal number
(1) 序数
Pacific specification number
(1) 美国太平洋岸燃料油规格
packed decimal number
(1) 压缩[组合式]十进制数
p-adic number p
(1) 进数
partition number
(1) 分区号码
penetration number
(1) 针入度
penetrometer number
(1) 针入度测定值
pentagonal number
(1) 五角数
perfect number
(1) 完全数
performance number
(1) 特性数, 功率值
permeability number
(1) 穿透数
peroxide number
(1) 过氧化值
photosynthetic number
(1) 植光合比值
piece number
(1) 件号
pin number
(1) 插脚数
(2) 管脚数
plane orientation number
(1) 平面取向数
plasticity number
(1) 可塑值[度]
point covering number
(1) 点覆盖数
polar number
(1) 极(性)价数; 电价
Polenske number
(1) 包氏值, 不溶性挥发脂肪酸值
polygonal number
(1) 多角数
polyvalent number
(1) 多价数
pool octane number
(1) 混合(汽油)辛烷值
port number
(1) 通道数
post color number
(1) 退色值
Prandtl number (Pr)
(1) 普兰托数(无因次数群, 等于运动粘度×密度×比热/热导率)
precipitation number
(1) 沉淀值
preferred numbers
(1) 优先数系
preparative plate number
(1) 制备塔板数
price index number
(1) 价格[物价]指数
prime number
(1) 质数, 素数
priority number
(1) 优先号数
progressive number
(1) 程序数字; 累进数字
prong number
(1) 股数
proportional numbers
(1) 比例数
pseudoplastic Reynolds number
(1) 塑性雷诺数
pseudoprime number
(1) 伪素数
pseudo-random number
(1) 伪随机数
pure binary number
(1) 纯二进制数
pyrometric cone number
(1) 测温锥号码
quadrangular number
(1) 四角数
quadrat-free number
(1) 无平方因子数
quality number
(1) 特性指数
quantity index number
(1) 数量指数
quasi-random numbers
(1) 拟随机数
quaternary number
(1) 四进制数
racing number
(1) 赛跑运动员号码
radial quantum number
(1) 径量子数
radio-quantum number
(1) 放射量子数
radix number
(1) 基数
ranking number
(1) 等级顺序
rating number
(1) 分(等)级, 评级
(2) (铝材)点蚀等级
rational number
(1) 有理数
Rayeigh number (Ra)
(1) 瑞利数, 瑞利判据
read number
(1) 读(出)数
read-around number
(1) (文字电视)整个阅读数字
record number
(1) 记录号[数]
recurring number
(1) 循环小数
redundant number
(1) 多余数
Redwood number
(1) 雷德伍德(油粘度)数
reel (sequence) number
(1) 卷号, 盘号
reflected number
(1) 反射码
registration number
(1) 托运号码
regular prime number
(1) 正则素数
rejection number
(1) 拒绝数, 舍弃数
relative numbers
(1) 相对数
re
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对 冲 基 金（Hedge Fund）
举个例子，在一个最基本的对冲操作中。基金管理人在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权（Put Option）。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出，从而使股票跌价的风险得到对冲。
又譬如，在另一类对冲操作中，基金管理人首先选定某类行情看涨的行业，买进该行业中看好的几只优质股，同时以一定比率卖出该行业中较差的几只劣质股。如此组合的结果是，如该行业预期表现良好，优质股涨幅必超过其他同行业的劣质股，买入优质股的收益将大于卖空劣质股而产生的损失；如果预期错误，此行业股票不涨反跌，那么劣质股跌幅必大于优质股，则卖空所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的操作手段，早期的对冲基金可以说是一种基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。
经过几十年的演变，对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵，Hedge Fund的称谓亦徒有虚名。对冲基金已成为一种新的投资模式的代名词，即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险，追求高收益的投资模式。
对冲基金 hedge fund。投资基金的一种形式。属于免责市场(exempt market)产品。对冲基金名为基金，实际与互惠基金安全、收益、增值的投资理念有本质区别。这种基金用各种交易手段(如卖空、杠杆操作、程序交易、互换交易、套利交易、衍生品种等)进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。这些概念已经超出了传统的防止风险、保障收益操作范畴。加之发起和设立对冲基金的法律门槛远低于互惠基金，使之风险进一步加大。为了保护投资者，北美的证券管理机构将其列入高风险投资品种行列，严格限制普通投资者介入，如规定每个对冲基金的投资者应少于100人，最低投资额为100万美元等。另为：hedgie
编辑本段对冲基金的起源与发展
对冲（Hedging)是一种旨在降低风险的行为或策略。套期保值常见的形式是在一个市场或资产上做交易，以对冲在另一个市场或资产上的风险，例如，某公司购买一份外汇期权以对冲即期汇率的波动对其经营带来的风险。进行套期保值的人被称为套期者或对冲者（Hedger).
对冲基金（也称避险基金或套利基金）意为“风险对冲过的基金”，起源于50年代初的美国。当时的操作宗旨在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解投资风险。1949年世界上诞生了第一个有限合作制的琼斯对冲基金。虽然对冲基金在20世纪50年代已经出现，但是，它在接下来的三十年间并未引起人们的太多关注，直到上世纪80年代，随着金融自由化的发展，对冲基金才有了更广阔的投资机会，从此进入了快速发展的阶段。20世纪90年代，世界通货膨胀的威胁逐渐减少，同时金融工具日趋成熟和多样化，对冲基金进入了蓬勃发展的阶段。据英国《经济学人》的统计，从1990年到2000年，3000多个新的对冲基金在美国和英国出现。2002年后，对冲基金的收益率有所下降，但对冲基金的规模依然不小，据英国《金融时报》2005年10月22日报道，截至目前为止，全球对冲基金总资产额已经达到1.1万亿美元。
编辑本段对冲基金的特点
经过几十年的演变，对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵，Hedge Fund的称谓亦徒有虚名。对冲基金己成为一种新的投资模式的代名词。即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险。追求高收益的投资模式。现在的对冲基金有以下几个特点：
（1）投资活动的复杂性。
近年来结构日趋复杂、花样不断翻新的各类金融衍生产品如期货、期权、掉期等逐渐成为对冲基金的主要操作工具。这些衍生产品本为对冲风险而设计，但因其低成本、高风险、高回报的特性，成为许多现代对冲基金进行投机行为的得力工具。对冲基金将这些金融工具配以复杂的组合设什，根据市场预测进行投资，在预测准确时获取超额利润，或是利用短期内中场波动而产生的非均衡性设计投资策略，在市场恢复正常状态时获取差价。
（2）投资效应的高杠杆性。
典型的对冲基金往往利用银行信用，以极高的杠杆借贷（Leveradge）在其原始基金量的基础上几倍甚至几十倍地扩大投资资金，从而达到最大程度地获取回报的目的。对冲基金的证券资产的高流动性，使得对冲基金可以利用基金资产方便地进行抵押。一个资本金只有1亿美元的对冲基金，可以通过反复抵押其证券资产，贷出高达几十亿美元的资金。这种打杆效应的存在，使得在一笔交易后扣除利息，净利润远远大于仅使用1亿美元的资本金运作可能带来的收益。同样，也恰恰因为杠杆效应，对冲基金在操作不当时往往亦面临超额损失的巨大风险。
（3）筹资方式的私募性。
对冲基金的组织结构一般是合伙人制。基金投资者以资金入伙，提供大部分资金但不参与投资活动；基金管理者以资金和技能入伙，负责基金的投资决策。由于对冲基金在操作上要求高度的隐蔽性和灵活性，因而在美国对冲基金的合伙人一般控制在100人以下，而每个合伙人的出资额在100万美元以上（不同的国家，对于对冲基金的规定也有所差异，比如日本对冲基金的合伙人是控制在50人以下等）。由于对冲基金多为私募性质，从而规避了美国法律对公募基金信息披露的严格要求。由于对冲基金的高风险性和复杂的投资机理，许多西方国家都禁止其向公众公开招募资金，以保护普通投资者的利益。为了避开美国的高税收和美国证券交易委员会的监管，在美国市场上进行操作的对冲基金一般在巴哈马和百慕大等一些税收低，管制松散的地区进行离岸注册，并仅限于向美国境外的投资者募集资金。
（4）操作的隐蔽性和灵活性。
对冲基金与面向普通投资者的证券投资基金不但在基金投资者、资金募集方式、信息披露要求和受监管程度上存在很大差别。在投资活动的公平性和灵活性方面也存在很多差别。证券投资基金一般都有较明确的资产组合定义。即在投资工具的选择和比例上有确定的方案，如平衡型基金指在基金组合中股票和债券大体各半，增长型基金指侧重于高增长性股票的投资；同时，共同基金不得利用信贷资金进行投资，而对冲基金则完全没有这些方面的限制和界定，可利用一切可操作的金融工具和组合，最大限度地使用信贷资金，以牟取高于市场平均利润的超额回报。由于操作上的高度隐蔽性和灵活性以及杠杆融资效应，对冲基金在现代国际金融市场的投机活动中担当了重要角色。
编辑本段对冲基金的运作
最初的对冲操作中，基金管理者在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权（Put Option）。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出，从而使股票跌价的风险得到对冲。在另一类对冲操作中，基金管理人首先选定某类行情看涨的行业，买进该行业几只优质股，同时以一定比率卖出该行业中几只劣质股。如此组合的结果是，如该行业预期表现良好，优质股涨幅必超过其他同行业的股票，买入优质股的收益将大于卖空劣质股的损失；如果预期错误，此行业股票不涨反跌，那么较差公司的股票跌幅必大于优质股，则卖空所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的操作手段，早期的对冲基金才被用于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。可是，随着时间的推移，人们对金融衍生工具的作用的理解逐渐深入，近年来对冲基金倍受青睐是由于对冲基金有能力在熊市赚钱。从1999年到2002年，普通公共基金平均每年损失11.7%，而对冲基金在同一期间每年赢利11.2%。对冲基金实现如此骄人的成绩是有原因的，而且它们所获得的收益并不像外界所理解的那么容易，几乎所有对冲基金的管理者都是出色的金融经纪人。
金融衍生工具（以期权为例）有三大特点：
第一，它可以以较少的资金撬动一笔较大的交易，人们把其放大作用，一般为20至100倍；当这笔交易的交易量足够大时，就可以影响价格；
第二，根据洛伦兹?格利茨的观点，由于期权合约的买者只有权利而没有义务，即在交割日时，如果该期权的执行价格（Strikeprice）不利于期权持有者，该持有者可以不履行它。这种安排降低了期权购买者的风险，同时又诱使人们进行更为冒险的投资（即投机）；
第三，根据约翰·赫尔的观点，期权的执行价格越是偏离期权的标的资产（特定标的物）的现货价格，其本身的价格越低，这给对冲基金后来的投机活动带来便利。
对冲基金管理者发现金融衍生工具的上述特点后，他们所掌握的对冲基金便开始改变了投资策略，他们把套期交易的投资策略变为通过大量交易操纵相关的几个金融市场，从它们的价格变动中获利。
编辑本段对冲基金常用的投资策略
现时，对冲基金常用的投资策略多达20多种，其手法可以分为以下五种：
* （一）长短仓，即同时买入及沽空股票，可以是净长仓或净短仓；
* （二）市场中性，即同时买入股价偏低及沽出股价偏高的股票；
* （三）可换股套戥，即买入价格偏低的可换股债券，同时沽空正股，反之亦然；
* （四）环球宏观，即由上至下分析各地经济金融体系，按政经及主要趋势买卖；
* （五）管理期货，即持有各种衍生工具长短仓。
对冲基金的最经典的两种投资策略是“短置”（shortselling）和“贷杠”（leverage）。
短置，即买进股票作为短期投资，就是把短期内购进的股票先抛售，然后在其股价下跌的时候再将其买回来赚取差价（arbitrage）。短置者几乎总是借别人的股票来短置（“长置”，long position，指的是自己买进股票作为长期投资）。在熊市中取短置策略最为有效。如股市不跌反升，短置者赌错了股市方向，则必须花大钱将升值的股票买回，吃进损失。短置此投资策略由于风险高企，一般的投资者都不用。
“贷杠”（leverage）在金融界有多重含义，其英文单词的最基本意思是“杠杆作用”，通常情况下它指的是利用信贷手段使自己的资本基础扩大。信贷是金融的命脉和燃料，通过“贷杠”这种方式进入华尔街（融资市场）和对冲基金产生“共生”（symbiosis）的关系。在高赌注的金融活动中，“贷杠”成了华尔街给大玩家提供筹码的机会。对冲基金从大银行那里借来资本，华尔街则提供买卖债券和后勤办公室等服务。换言之，武装了银行的对冲基金反过来把大量的金钱用佣金的形式扔回给华尔街。
编辑本段对冲基金投资案例
已经被人们了解的众多对冲基金投资案例中，对冲基金对金融市场价格的扰动引起对实质经济和货币体系的破坏时，这些价格才会向对冲基金期望的方向持续地跌落。同时，被攻击的国家被破坏得越严重，对实施攻击的对冲基金越有利。其结果，是对冲基金与民族国家之间的一次财富再分配。从分配的公正性角度看，对冲基金的这种行为被认为接近于垄断，那么它所获得的收入则近乎垄断利润。经济学界所公认，市场作为一个配置的机制是有效的，但是，一旦有对冲基金操纵价格，不仅输赢的机会不均等，而且会导致对包括货币体系在内的市场本身的破坏，更谈不上提高市场的效率了。从经济学的价值观来看，既然没有效率，也就缺乏道德基础。因为这种行为导致的财富再分配，赢者的收入不仅以输者同等的损失，而且以输者更大的损失，以至其货币体系及经济机制的崩溃和失效为代价；从全球角度看，是一种净的损失。
（1）1992年狙击英镑
19年始，还没有统一货币的欧洲经济共同体统一了各国的货币兑换率，组成欧洲货币汇率连保体系。该体系规定各国货币在不偏离欧共体“中央汇率”25％的范围内允许上下浮动，如果某一成员国货币汇率超出此范围，其他各国中央银行将取行动出面干预。然而，欧共体成员国的经济发展不平衡，货币政策根本无法统一，各国货币受到本国利率和通货膨胀率的影响各不相同，因此某些时候，连保体系强迫各国中央银行做出违背他们意愿的行动，如在外汇交易强烈波动时，那些中央银行不得不买进疲软的货币，卖出坚挺的货币，以保持外汇市场稳定。
1989年，东西德统一后，德国经济强劲增长，德国马克坚挺，而1992年的英国处于经济不景气时期，英镑相对疲软。为了支持英镑，英国银行利率持续高升，但这样必然伤害了英国的利益，于是英国希望德国降低马克的利率以缓解英镑的压力，可是由于德国经济过热，德国希望以高利率政策来为经济降温。由于德国拒绝配合，英国在货币市场中持续下挫，尽管英、德两国联手抛售马克购进英镑，但仍无济于事。1992年9月，德国中央银行行长在《华尔街日报》上发表了一篇文章，文章中提到，欧洲货币体制的不稳定只有通过货币贬值才能解决。索罗斯预感到，德国人准备撤退了，马克不再支持英镑，于是他旗下的量子基金以5％的保证金方式大笔借贷英镑，购买马克。他的策略是：当英镑汇率未跌之前用英镑买马克，当英镑汇率暴跌后卖出一部分马克即可还掉当初借贷的英镑，剩下的就是净赚。在此次行动中，索罗斯的量子基金卖空了相当于70亿美元的英镑，买进了相当于60亿美元的马克，在一个多月时间内净赚15亿美元，而欧洲各国中央银行共计损伤了60亿美元，以英镑在1个月内汇率下挫20％而告终。
（2）亚洲金融风暴
19年7月，量子基金大量卖空泰铢，迫使泰国放弃维持已久的与美元挂钩的固定汇率而实行自由浮动，从而引发了一场泰国金融市场前所未有的危机。之后危机很快波及到所有东南亚实行货币自由兑换的国家和地区，港元便成为亚洲最贵的货币。其后量子基金和老虎基金试图狙击港元，但香港金融管理局拥有大量外汇储备，加上当局大幅调高息率，使对冲基金的没有成功，但高息却使香港恒生指数急跌四成，对冲基金意识到同时卖空港元和港股期货，使息率急升，拖跨港股，就“必定”可以获利。1998年8月索罗斯联手多家巨型国际金融机构冲击香港汇市、股市和期市，以惨败告终。然而，香港却在1998年8月入市干预，令对冲基金同时在外汇市场和港股期货市场损手。
编辑本段著名的对冲基金
对冲基金中最著名的莫过于乔治·索罗斯的量子基金及朱里安·罗伯逊的老虎基金，它们都曾创造过高达40%至50%的复合年度收益率。取高风险的投资，为对冲基金可能带来高收益的同时也为对冲基金带来不可预估的损失。大规模的对冲基金不可能在变幻莫测的金融市场中永远处于不败之地。
编辑本段关于量子基金
1969年量子基金的前身双鹰基金由乔治·索罗斯创立，注册资本为400万美元。13年该基金改名为索罗斯基金，资本额跃升到1200万美元。索罗斯基金旗下有五个风格各异的对冲基金，而量子基金是最大的一个。19年索罗斯再次把旗下的公司改名，正式命名为量子公司。之所谓取量子这个词语是源于海森堡的量子力学测不准原理，此定律与索罗斯的金融市场观相吻合。测不准定律认为：在量子力学中，要准确描述原子的运动是不可能的。而索罗斯认为：市场总是处在不确定和不停的波动状态，但通过明显的贴现，与不可预料因素下赌，赚钱是可能的。公司顺利的运转，得到超票面价格，是以股票的供给和要求为基础的。
量子基金的总部设立在纽约，但其出资人皆为非美国国籍的境外投资者，其目的是为了避开美国证券交易委员会的监管。量子基金投资于商品、外汇、股票和债券，并大量运用金融衍生产品和杠杆融资，从事全方位的国际性金融操作。凭借索罗斯出色的分析能力和胆识，量子基金在世界金融市场中逐渐成长壮大。由于索罗斯多次准确地预见到某个行业和公司的非同寻常的成长潜力，从而在这些股票的上升过程中获得超额收益。即使是在市场下滑的熊市中，索罗斯也以其精湛的卖空技巧而大赚其钱。至19年末，量子基金已增值为资产总值近60亿美元。在1969年注入量子基金的1美元在1996年底已增值至3万美元，即增长了3万倍。
编辑本段关于老虎基金
1980年著名经纪人朱利安·罗伯逊集资800万美元创立了自己的公司——老虎基金管理公司。1993年，老虎基金管理公司旗下的对冲基金——老虎基金攻击英镑、里拉成功，并在此次行动中获得巨大的收益，老虎基金从此名声鹊起，被众多投资者所追捧，老虎基金的资本此后迅速膨胀，最终成为美国最为显赫的对冲基金。
20世纪90年代中期后，老虎基金管理公司的业绩节节攀升，在股、汇市投资中同时取得不菲的业绩，公司的最高赢利（扣除管理费）达到32%，在1998年的夏天，其总资产达到230亿美元的高峰，一度成为美国最大的对冲基金。
1998年的下半年，老虎基金在一系列的投资中失误，从此走下坡路。1998年期间，俄罗斯金融危机后，日元对美元的汇价一度跌至147：1，出于预期该比价将跌至150日元以下，朱利安·罗伯逊命令旗下的老虎基金、美洲豹基金大量卖空日元，但日元却在日本经济没有任何好转的情况下，在两个月内急升到115日元，罗伯逊损失惨重。在有统计的单日（1998年10月7日）最大损失中，老虎基金便亏损了20亿美元，1998年的9月份及10月份，老虎基金在日元的投机上累计亏损近50亿美元。
1999年，罗伯逊重仓美国航空集团和废料管理公司的股票，可是两个商业巨头的股价却持续下跌，因此老虎基金再次被重创。
从1998年12月开始，近20亿美元的短期资金从美洲豹基金撤出，到1999年10月，总共有50亿美元的资金从老虎基金管理公司撤走，投资者的撤资使基金经理无法专注于长期投资，从而影响长期投资者的信心。因此，1999年10月6日，罗伯逊要求从2000年3月31日开始，旗下的"老虎"、"美洲狮"、"美洲豹"三只基金的赎回期改为半年一次，但到2000年3月31日，罗伯逊在老虎基金从230亿美元的巅峰跌落到65亿美元的不得已的情况宣布将结束旗下六只对冲基金的全部业务。老虎基金倒闭后对65亿美元的资产进行清盘，其中80%归还投资者，朱利安·罗伯逊个人留下15亿美元继续投资。
编辑本段公共基金可以对冲操作吗？
对冲基金与共同基金的区别
①投资者资格。对冲基金的投资者有严格的资格限制，美国证券法规定：以个人名义参加，最近两年内个人年收入至少在20万美元以上；如以家庭名义参加，夫妇俩最近两年的收入至少在30万美元以上；如以机构名义参加，净资产至少在100万美元以上。1996年作出新的规定：参与者由100人扩大到了500人。参与者的条件是个人必须拥有价值500万美元以上的投资证券。而一般的共同基金无此限制。
②操作。对冲基金的操作不受限制，投资组合和交易受限制很少，主要合伙人和管理者可以自由、灵活运用各种投资技术，包括卖空。衍生工具的交易和杠杆。而一般的共同基金在操作上受限制较多。
③监管。目前对冲基金不受监管。美国1933年证券法、1934年证券交易法和1940年的投资公司法曾规定：不足100个投资者的机构在成立时不需要向美国证券管理委员会等金融主管部门登记，并可免于管制。因为投资者主要是少数十分老练而富裕的个体，自我保护能力较强。相比之下，对共同基金的监管比较严格，这主要因为投资者是普通大众，许多人缺乏对市场的必要了解，出于避免大众风险、保护弱小者以及保证社会安全的考虑，实行严格监管。
④筹资方式。对冲基金一般通过私募发起，证券法规定它在吸引顾客时不得利用任何传媒做广告。投资者主要通过四种方式参与：根据在上流社会获得的所谓“投资可靠消息”；直接认识某个对冲基金的管理者；通过别的基金转入；由投资银行。证券中介公司或投资咨询公司的特别介绍。而一般的共同基金多是通过公募，公开大做广告以招待客户。
⑤能否离岸设立。对冲基金通常设立离岸基金，其好处是可以避开美国法律的投资人数限制和避税。通常设在税收避难所如处女岛（Virgin Island）、巴哈马（Bahamas）、百慕大（Bermuda）、鳄鱼岛（Cayman Island）、都柏林（Dublin）和卢森堡（Luxembourg），这些地方的税收微乎其微。1996年11月统计的680亿美元对冲基金中，有317亿美元投资于离岸对冲基金。据统计，如果不把“基金的基金”计算在内，离岸基金管理的资产几乎是在岸基金的两倍。而一般的共同基金不能离岸设立。
因此普通基金也可以对冲，不过很多限制。
在中国由于没有公募基金不能买卖期货外汇，所以没有可以卖空的金融产品，因此无法对冲操作。
带有up和down的动词短语常用来表示某种品质的增加或减少。每个表示某种特质的用法后面都有意义相近的动词或简短的解释。每个带有up或down的动词短语后面都有两个例句。下面是一个例子：
Up = Increase in Value
增值
Down = Decrease in Value
贬值
to put up (S) = to raise
提高
The supermarket put coffee prices up in January.
一月份，超市的咖啡涨价了。
to bring down (S) = to reduce
减少
The recession brought profits down sharply.
经济萧条使得利润剧减。
Remember that phrasal verbs can be either separable or inseparable. Each phrasal verb is also marked as separable (S) or inseparable (I). In the case that verbs are separable
examples will use the separable form of the phrasal verb. For inseparable phrasal verbs
examples keep the phrasal verbs together.
记住，动词短语既可以是可分割（separable）的，又可以是不可分割（inseparable）的。当动词可以分割时，我们引用的就是动词短语分割的例子。对于不可分割的动词短语，我们举出的就是动词短语连用的例子。
Phrasal Verbs with Up
Up = Increase in Value
增值
to put up (S) = to raise
上升（S）
We'll he to put our prices up to pete.
我们也会提高价格来参与竞争。
He they put the price of corn up recently?
最近他们的玉米涨价了吗？
to go up (I) = to increase
增加（I）
The price of gas went up in March.
三月份油价上涨了。
Our rent went up in January.
一月份我们的租金上涨了。
Up = Increase in Size
尺寸变大
to bring up (S) = to raise (usually children)
抚养（通常是小孩）（S）
They brought their children up to be responsible *** s.
他们将孩子养大成人。
We're bringing up o children.
我们会把两个孩子抚养长大。
to grow up (I) = to bee older
年纪增长（I）
You've grown up since I last saw you.
你比我上次见到你时长大了。
The children grew up so fast.
孩子们长得真快。
Up = Increase in Speed
速度加快
to speed up (I) = to go faster in a vehicle
交通工具行驶速度加快（I）
He quickly sped up to sixty miles an hour.
他很快将速度加到每小时六十英里。
His motorcycle can speed up to 100 quickly.
他的摩托车速度可以很快达到100英里每小时。
to hurry up (I) = to do something faster
to get ready faster
做某事速度放快，快点做准备（I）
Could you please hurry up?!
你能快点吗？！
I'll hurry up and finish this report.
我会加快速度完成这篇报告。
Up = Increase in Heat
温度上升
to heat up (S) = to make hotter
加热（S）
I'll heat the soup up for lunch.
我会把汤热一热作为午餐。
What should I heat up for dinner?
晚餐我该热点什么吃呢？
to warm up (S) = to make hotter
加热（S）
I'll warm this soup up for lunch.
我会把汤热一热当午餐。
Would you like me to warm your tea up?
我来帮你把茶热一下吧？
Up = Increase in Hiness
Excitement
更加快乐、兴奋
to cheer up (S) = to make someone hier
使某人更快乐（S）
Can you cheer Tim up?
你能为蒂姆鼓鼓劲吗？
I think we need to cheer them up with a song or o.
我觉得，咱们应该用一两首歌为他们加油。
to liven up (S) = to make something more fun
使某事更加有趣（S）
Let's liven this party up with a game.
我们来玩玩游戏，为聚会更有气氛吧。
We need to liven this meeting up.
我们要使会议更有趣味性。
Up = Increase Sound
音量加大
to turn up (S) = to raise the volume
调大音量（S）
Please turn the radio up.
请把收音机音量调大点。
I like to turn the stereo up when nobody is home.
家里没人时，我会把音响声音调大。
to speak up (I) = to speak with a stronger voice
说话音量加大（I）
You need to speak up for people to understand you.
你说话声音要大点，好让别人听清。
Please speak up in this room.
在这里说话声音要大点。
Up = Increase in Strength
加大力度
to build up (S) = to increase over time
逐渐增加
It's important to build your muscle strength up over time.
慢慢锻炼肌肉很重要。
They've built up an impressive stock portfolio.
他们已经加大了股票投资。
to pick up (I) = to improve over time
逐渐改善（I）
My health has picked up over the past few days.
这段时间以来，我的身体慢慢好转了。
The stock market has picked up recently.
最近股票市场逐渐走热。
Phrasal Verbs with Down
Down = Decrease in Value
贬值
to bring down (S) = to reduce
减少（S）
They bring down prices after Christmas.
圣诞节后，他们降价了。
The summer brought heating oil prices down.
这个夏天，燃料油价格下降了。
to go down (I) = to decrease
减少（I）
The value of the house went down during the recession.
经济萧条期间，房价下跌了。
Gas prices he gone down dramatically over the past few months.
这几个月以来，油价剧烈下跌。
to cut down (S) = to reduce the value of
贬值
We've cut our research and development budget down significantly.
我们已经大大减少了研究和发展的预算。
They've cut their investments down to half.
他们已经将投资减少了一半。
Down = Decrease in Speed
速度放慢
to slow down (I) = to reduce your speed
减速（I）
Slow down when you drive into town.
在城镇行驶时，注意减速。
My car slowed down and stopped at the intersection.
我的车慢慢减速，停在了市镇。
Down = Decrease in Temperature
温度下降
to cool down (S) = to a lower temperature
降温
You'll cool down after you stop exercising.
兴奋过后，你的体温会降下来。
This cool towel will cool you down.
冷毛巾会让你的体温降下来。
Down = Decrease in Excitement
冷静下来
to cool down (S) = to relax
放松（S）
I need to take a moment to cool down.
我需要一会儿时间放松下来。
Tom should cool his friend down so we can continue the meeting.
汤姆应该让他的朋友放松下来，我们才能继续会议。
to calm down (S) = to make less excited
平静下来（S）
I calmed the children down with a movie.
我用看**的方式让孩子们安静下来。
It took him a while to calm down after the meeting.
开完会后片刻，他才安静下来。
Down = Decrease in Volume
调小音量
to turn down (S) = to reduce the volume
调小音量（S）
Could you please turn that music down?
能请你把音乐声音调小一点吗？
I think you should turn the volume down on the radio.
我觉得你应该把收音机的音量调小一点。
to keep down (S) = to remain soft
保持柔和（S）
>Please keep your voices down in the library.
图书馆里要保持安静。
I'd like you to keep it down in this room.
我想请你在这里保持安静。
to quieten down (S) = to encourage someone to bee quieter
让某人安静一点（S）
Could you please quieten your children down?
你能让你的孩子们安静一点吗？
I'd like you to quieten the class down.
我想请你管好班上的纪律。
Down = Reduce Strength
减少浓度
to water down (S) = to reduce the strength of something (often alcohol)
降低某物的浓度（经常是在酒后）
Could you water this martini down?
你能在马蒂尼里加点水一下吗？
You need to water down your argument.
你需要淡化你的观点。
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